图源：视觉中国

文丨雅萱  

裁剪丨叶锦言

出品丨深网 · 腾讯新闻小满责任室

"从 3 月中旬启动，咱们门店除主推手机、碎屏险及运营商套餐等关联业务外，也要重点给用户推家电等产物了，每天都要留客户陈迹。"有小米线下门店伴计显露。

这并非个别门店的临时起意，而是小米吩咐市集变局的一次规划策略转向。受本年手机销量大盘预期下滑的影响，小米正入辖下手转变其线下门店策略，将营收要点转向天下电业务。

有音信称，小米于 3 月下旬召开的"店长大会暨门店规划提质大赛启动会"，传达了小米线下门店会将营收要点转向天下电业务的信息。

一直以来，手机业务不仅是小米营收的基本盘，亦然其"东说念主车家全生态"计策的流量进口。小米为何会在本年将天下电业务推向 "前台"？谜底简略不错从小米集团合资东说念主、总裁卢伟冰对内存加价问题的请问中看出线索。

"受 AI 职业器需求激增的影响，内存资本高涨掂量抓续到 2027 年，高涨幅度远超预期，其中，手机、平板、条记本受此影响最大 。固然小米通过提前备货和多品类运营（如天下电对内存依赖较小）来对冲压力，并尽量为蚀本者‘多扛一段时间’，但加价趋势不成幸免，但愿蚀本者能解析。" 卢伟冰称。

换句话说，面对存储芯片价钱抓续高涨的长久压力，内存依赖度较低的天下电业务，正成为小米稳住利润、寻求增长的新支点。

小米手机也"扛不动"了

夙昔两个季度，确凿统统的蚀本电子厂商都在濒临存储芯片大涨挤压整机硬件利润的问题。

据 SemiAnalysis 数据骄贵，挪动端 LPDDR5 内存自 2025 年第一季度于今已累计高涨 3 倍，面前合约价约 10 好意思元 /GB，掂量 2027 年还将迎来两位数涨幅。

这波内存价钱高涨，平直推高了存储芯片在手机物料资本（BOM）中的占比。一般而言，中端机型的内存资本占 BOM 资本的 15%-20%，高端旗舰机型约为 10%-15%。瑞银测算称，限制 2025 年第四季度，内存资本在中低端智高手机 BOM 中的占比或晋升至惊东说念主的 34%。

跟着内存价钱抓续飙升， OPPO、vivo、荣耀等手机厂商从 3 月中旬调高了部分中低端机型的价钱。

"这波内存加价对 3600 元以下的国内安卓手机都有影响，特别是 8GB+128GB、12GB+512GB 内存树立的中低端机型，部分机型的零卖价加价幅度在 200 元 -400 元之间。"有渠说念商显露。

在这波"加价潮"中，小米前期还处于"硬抗"景色。在本年 1 月底小米发布 REDMI Turbo 5 系列手机时，小米中国区市集部总司理魏念念琪暗示，"小米特意拿出 10 个亿来补贴 Turbo 系列的内存，尤其是 512GB 的大内存版块。"

3 月上旬，作家去某小米线下门店发现，小米智高手机除享受 "国补" 外，不少机型也处于降价促销景色，比如 REDMI Turbo 5 Max 中 16GB+512GB 版块价钱由 3299 元降至 2799 元，16GB+256GB 版块由 2799 元降至 2499 元。

不外开云体育中国官网入口，REDMI 手机这种 "降价走量" 的景色，很快就被抓续高涨的内存价钱温和。

据韩国媒体 ET News 报说念，继 2026 年第一季度 DRAM 价钱大涨 100% 之后，三星电子已将第二季度的 DRAM 价钱，在一季度基础上再上调约 30%。三星、SK 海力士、好意思光等存储巨头的抓续提价，让小米手机也透顶 "扛不动了"。

公开信息骄贵，从 4 月 11 日起，REDMI K90 Pro Max 建议零卖价上调 200 元，Turbo 5、Turbo 5 Max 取消新春特惠，仅保留 512G 大内存版块 200 元专项补贴。

魏念念琪在应酬平台对此的显露是："固然咱们一直在起劲阻碍内存加价对末端价钱的影响，但这次内存的涨势和幅度如故远远超出了预期。为保险产物的浅近供应与踏实品性，咱们不得不合部分在售产物进行建议零卖价的转变。"

事实上，HJC黄金城官方首页入口内存资本高涨对利润的侵蚀，已直不雅体当今小米 2025 年 Q4 财报中。该季度小米营收 1169 亿元，同比增长 7.26%，这亦然其单季营收增速自 2023 年 Q4 以来初次跌破两位数；净利润 65.44 亿元，同比下滑 27.25%。

在手机业务方面，由于小米超半数出货纠合在 200 好意思元以下低端价位段，受内存资本高涨冲击较为显贵，其在 2026 年第一季度出货量同比下跌 19%，营收同比下跌 18%（Counterpoint Research 数据）。

需要指出的是，由于预测内存价钱会抓续高涨，小米此前也曾有知道地加多内存等备货量。

小米财报骄贵，限制 2025 年末，其存货总额 839.92 亿元，较 2024 年末的 649.86 亿元同比增长 29%。其华夏材料库存 239.74 亿元，同比大幅增长 67.4%，为各类存货中增幅最高、增量最大的样式。

在蚀本电子行业，原材料的大头频繁即是存储芯片（DRAM/NAND Flash）、处置器（SoC）和屏幕。小米存货华夏材料的变化也从侧面阐述，小米或通过前置采购、提前锁价的样貌，储备了存储芯片等中枢元器件，试图用本人库存消化资本压力，为末端产物争取加价缓冲期，同期保险供应链踏实。

卢伟冰此前在功绩会上暗示，因对内存资本高涨抓偏悲不雅预判，小米在备货上接受了更为激进的策略，这使得公管库存端具备一定缓冲上风；但他同期强调，内存加价对以手机为中枢的末端开导资本的冲击依然显贵，开云·体育中国官网短期资本压力客不雅存在。

天下电等 IoT 业务被推向"前台"

当手机业务被内存加价逼至墙角，毛利率更高、对内存依赖进度较低的 IOT 与生存蚀本产物业务，正被小米推向"前台"。

"小米的中枢上风在于业务布局的多元化。天下电品类对内存的依赖度很低，汽车业务虽对内存有一定需求，但内存资本占整车 BOM 的比重远低于手机。因此，多品类协同的生态结构，能匡助小米更好地吩咐本轮存储加价带来的资本压力。"卢伟冰曾如斯阐发小米如何吩咐内存加价。

天下电品类对内存的依赖度远低于手机，仅是小米将家电等 IoT 业务被推向"前台"的原因之一。拆解小米手机及天下电等 IoT 业务的同比增速及毛利率看，天下电业务不仅具备更强的资本抗压武艺，其在增长后劲和盈利质地上也渐渐呈现出更明确的上风。

从同比增速看，2025 年小米智高手机业务营收增速同比下滑 2.8%；而小米 IoT 与生存蚀本产物业务同比增长 18.3%。其中，空调产物出货量超 850 万台，同比增速跨越 24%；雪柜产物出货量超 280 万台，同比增速超 4%；洗衣机产物出货量超 230 万台，同比增速超 18%。

从毛利率来看，小米 IoT 与生存蚀本产物业务昭着优于手机业务。2022-2025 年，前者毛利率抓续攀升，由 2022 年的 14.41% 稳步晋升至 2025 年的 23.07%；而手机业务毛利率在履历 2023 年的片时回暖后，一皆下滑至 2025 年的 10.87%。

值得一提的是，很长一段时间，小米部分天下电业务主要接受的是"轻钞票 + 代工"的模式，小米负责产物界说、诡计和渠说念，分娩则交给长虹、好意思菱等领有熟谙产线的传统家电巨头。

这种模式的刚正是，能让小米以较低的资本和极快的速率切入市集，通过"性价比"打爆款；间隙是，代工场时常同期职业多个品牌，工夫壁垒难以确立，产物容易堕入价钱战泥潭。

而跟着小米武汉智能家电工场的细腻投产，其天下电业务依赖的"轻钞票"模式正迎来结构性转变。

公开贵府骄贵，该工场总投资规划跨越 25 亿元，峰值年产能可达 700 万套，掂量年产值 140 亿元。该工场的启用，或意味着小米将渐渐竣事空调等高端家电产物的限制化自主制造，为其产物结构升级、供应链深度把控以及高端化计策的落地，提供产能与品控撑抓。

"改日五年，小米天下电业务将冲刺千亿限制，空调业务标的进入中国市集前二。" 卢伟冰曾在该工场投产典礼时表态。

考验远未散伙

不外，洽商到天下电行业固有的周期性特征，小米集团急于将这一业务推向"前台"，简略更多是吩咐手机内存加价周期的权宜之策。从长久视角注视，天下电业务能否抓续充任集团的"利润奶牛"，仍濒临着不细则性。

天下电行业深受房地产周期及用户蚀本信心等多重宏不雅要素的制肘。奥维云网（AVC）推总额据骄贵，2026 年一季度中国度电产业（不含 3C）零卖限制仅为 1726 亿元，同比下滑 6.2%，其中 3 月单月降幅更是达到了 12.5%。掂量接下来的二季度，受同期高基数效应影响，市集降幅或将进一步扩大。

除受制于行业大盘的举座走势外，家电销量在非常进度上也依赖于以旧换新的"国补"政策红利。凭证最新政策转变，2026 年家电国补的单件上限将从 2000 元下调至 1500 元，补贴比例联合为 15%，且聚焦于雪柜、洗衣机、电视、空调、电脑及滚水器等六大中枢品类。这意味着，"国补"政策红利的边缘效应在天下电边界正在递减。

此外，小米门店的销售压力也在加多。"与智高手机比拟，天下电的产物线更为复杂，产物参数、装置售后、场景适配的专科学问门槛更高，这对伴计的栽培武艺和专科修养建议了更高的条件。"有伴计坦言。

从小米集团的营收组成和占比看，刻下有望扛起增长大旗的，除了天下电业务，还有智能电动汽车及 AI 等更动业务。

自 2025 年第三季度起，小米智能电动汽车及 AI 等更动业务的季度营收已高出 IoT 与生存蚀本产物业务，并竣事单季规划利润转正。2025 年全年，该板块收入突破千亿，达 1061 亿元，同比增长 223.8%，成为小米增长最快的业务单位。

从营收限制和增速来看，在手机业务因内存加价而承压确当下，汽车业务也有可能撑起小米这两年的增长。但是，由于汽车行业内容上是重钞票、高干涉的产业，小米汽车面前仍处于依靠销量限制来摊薄研发与制酿资本的阶段，举座净利率相对较低，短期内其盈利孝顺武艺仍无法与熟谙的天下电等业务比拟。

"固然门店新增了天下电销售占比的旁观看法，但针对小米 17 等高端机型的奉行条件并未削弱。"有伴计称。

换句话说，高端化依然是小米手机密继续挖的"护城河"。在当下的市集语境中，小米正试图通过多元化的产物组合来对冲内存等供应链震憾，而手机业务则饰演着稳住基本盘、进取解围的双重变装。

不外，从近几个季度其保管在 1100 元驾御的小米手机 ASP（平均销售价钱）看，如何温和海表里蚀本者对小米"极致性价比"的念念维惯性，让高端化从"标语"确凿变为"产出"，依然是小米不得不直面的问题。