图源：视觉中国

文 ｜  王晓    

裁剪 ｜  孙春芳

出品 ｜ 棱镜 · 腾讯小满职责室

如若在国内交易银行中选一家最委屈的银行，广发银行高高在上。

当作国内首批组建的世界性股份制交易银行，广发银行可谓是含着"金汤匙"诞生。其刊行了世界首张安妥海外法子的信用卡，记号着用户厚爱迈入信用虚耗时间；其领先引进花旗等外资巨头，创下外资高价竞购的记录；以经济第一大省广东为大本营，坐拥"地利"。

然而自 2009 年提倡上市指标后，广发银行已冲刺 17 年未果。当初 A 股上市银行还仅有 14 家，如今其气势已扩大到 42 家，不管是昔日都头并进的股份行昆仲，依然排在自后的城商行、农商行小弟们纷繁告捷上市，资本实力大大增强，并对广发银行酿成赶超之势。

当初的"尖子生"广发银行，在上市的要津时点却先后经历了大股东变更、资本市集篡改、高管时常落马、监管多数罚单等冲击，成为唯二未能上市的股份行之一（另一家为恒丰银行，其财富限度大幅低于广发银行，且因历史风险在比年重组）。广发银行不成谓不寂寞。

2017 年收到原银监会开的罚单，罚金金额创历史记录，近十年约十名高管因监犯非法接踵"落马"，关于广发银行的里面治理才调，外界不乏质疑之声。

2026 年 4 月 30 日，广发银行走漏了 2025 年度发扬。"上市"字眼已贯串四年未在其年报或职责筹画中说起。

广发银行何时能收场其上市素愿，从头擦亮金字牌号？

花旗、国寿更替，错失上市黄金期

告捷离不开"天时地利东谈主和"。广发银行虽坐拥"地利"，但上市这件事上，在"天时"和"东谈主和"上似乎总差不竭。

时辰拨回到 20 年前，彼时的广发银行刚刚完成重组。花旗集团、中国东谈主寿、国度电网、中信信赖等实力股东入主，也为广发银行告捷剥离不良财富、弥补历史耗费，并补充资本金。第二年，广发银行扭亏为盈，并插足快速发展阶段。

基于此，广发银行也开动策划冲刺上市，并于 2009 年在年报中明确提倡：积极推动本行公开刊行上市。为此，广发银行诞生上市职责带领小组，加速鼓吹各项准备职责。

2011 年，广发银行厚爱向广东证监局备案，全面启动" A+H "上市职责。上市梦思似乎已顺手可取。

但运交华盖，由于 2012 年 A 股市集合手续走弱，市集投资者将 IPO 时势视为"股市抽水"，而银行股由于融资限度较大，更是被投资者恐惧。为褂讪市集情感，监管部门暂停了 IPO 刊行，直到 2014 年 1 月才重启。而重启 IPO 后直到 2016 年，A 股才再次迎来江苏银行、贵阳银行等银行股上市。2016 年共有 8 家银行完成 A 股 IPO，成为贫瘠的银行上市窗口期。

然而此时，广发银行环节大股东花旗集团与原不停团队的矛盾却日益积贮，其政策试验落地不畅，调换金融危境冲击，此时的花旗集团已萌发退意。

2016 年，入主广发银行十年的花旗集团清仓退出，中国东谈主寿接办花旗集团及 IBM 信贷所合手股份，合手股比例达到 43.686%，成为广发银行的单一最大股东。

广发银行的不停团队也大换血，董事长董建岳、行长利明献离职。在告别信中，董建岳不无感叹："由于客不雅条目的限制、中外方文化的各异以及更主要的我个东谈主才调所限，有一些职责的胜仗尚未达到我预期的指标，…… 相等是 IPO，HJC黄金城官方首页入口几经竭力于，使出洪荒之力，也未达成。正常思到这些我都感到深深的不安和傀怍。"

国寿代表入场，杨明生任董事长，刘家德任行长。广发银行也开动插足"国寿时间"。但这也直战斗及了 A 股上市审核中，本体禁止东谈主最近 2 年内无变更的环节红线，调换不停层悠扬，广发银行也主动中止了上市引导职责，称为了保险股权变更过渡期的筹画不停褂讪。

回头看，这是交易银行临了的上市黄金期。彼时交易银行事迹快速增长，资本市集也赐与其较高估值。而自 2016 年后，资本市集对交易银行的财富质料、事迹增长开动出现分离，银行股开动"破净"并成为今后的常态。

7.22 亿罚金创银行业记录

在国寿入主两年后，2018 年末，王滨出任国寿董事长，后兼任广发银行董事长。

王滨上任后，广发银行重提上市指标：三到五年内打好基础，择机上市，酿成褂讪、长效的资本补充机制，推动本行可合手续发展。

不虞，当作广发银行上市的积极推动者，王滨在 2022 年 1 月任上被拜访。2023 年 9 月一审被判死缓，终生幽囚，不得减刑、假释。

广发银行在 2021 年年报中默示"积极作念好上市缠绵准备职责，普及市集投资价值"。这亦然广发银行临了一次公开说起"上市"，而后，"上市"字眼未再出当今广发银行的年报和职责筹画中。

不仅如斯，开云·体育中国官网这一时间的广发银行还深陷风险不停危境，创下银行业迄今为止最大的罚单记录。

2016 年 12 月，由蚂蚁金服"招玉帛"平台刊行的 10 亿元侨兴私募债到期无法兑付，盖子由此揭开。原银监会拜访娇傲，"侨兴债"是全部广发银行惠州分行职工与侨兴集团东谈主员表里串同、私刻公章、违规担保案件，涉案金额约 120 亿元。

原银监会对此评价称：这是全部银行里面职工与外部造孽分子互相串同、跨机构跨行业跨市集的紧要案件，涉案金额弘大，遭灾机构宽敞，情节严重，性质恶劣，社会影响极坏，为近几年荒废。由此，银监会对广发银行总行、惠州分行过火他分支机构的监犯违规活动罚没计较 7.22 亿元。

"侨兴债"暴娇傲广发银行的紧要风控及里面治理问题。但而后，广发银行还屡次吃下多笔多数罚单。

2020 年，因接待资金违规投向房地产企业等 21 项监犯违规，广发银行被罚没 9283.06 万元。

而到了 2025 年 9 月，国度金融监管总局再次向广发银行开出 6680 万元罚单，原因触及贷款、单据、保理等业务不停不审慎，监管数据报送分离规等问题。广发银行修起称，这是基于金融监管总局 2023 年对该行开展风险不停及内控灵验性现场查验发现问题作出的处理效果，该行已完成处罚联系问题的整改"，并将深切全面风险不停。

但多笔多数罚单，都在拷问广发银行的合规轨制，也重挫其形象、声誉和投资信心。

交出近五年最差得益单

资本金是交易银行拓展业务的"成本"。交易银行补充核心一级资本的主要阶梯除本人利润留存外，主要通过 IPO、定增、配股和可转债等阶梯。

2019 年，在政策扶持和交易银行资本补充压力下，又有 8 家银行告捷登陆 A 股。既有青岛银行、西安银行，也有从 H 股归来 A 股上市的浙商银行和邮储银行。

多家股份行"小弟"和城商行、农商行先于广发银行上市，资本金取得快速补充，发展驶入快车谈。

尽管按照核心一级资本净额排序，广发银行位于交易银行第 16 位，但其财富限度排行第 17 被江苏银行卓绝；营业收入限度排行第 18 位，被江苏银行、宁波银行、北京银行等城商行卓绝；而净利润更是下滑至第 22 位，被上海银行、南京银行、杭州银行等城商行卓绝。

如若说，过往股权变更和资本市集环境变化让广发银行错过了上市的最佳时间，当下银行业的筹画环境也昨今不同。

广发银行最新走漏的 2025 年报娇傲，其营业收入达 639.42 亿元，同比下跌 7.65%；净利润 130.29 亿元，同比下跌 14.75%。这是广发银行自 2020 年以来交出的最差得益单。

银行业正面对着低息差、低利率和低费率的挑战，事迹增速放缓。不停净息差及不良成为银行正经发展的重中之重。

截止 2025 年末，广发银行净息差为 1.43%，在股份行中处于中等偏下水平。不良率 1.44%，在股份行中处于较高水平。贫瘠的亮点在于，其不良贷款余额和不良贷款率贯串三年收场"双降"。

信用卡业务曾是广发银行的一张柬帖，亦然孝顺其零卖业务利润的环节引擎，信用卡透支余额耐久占其个东谈主贷款的半壁山河。自 2021 年起，广发银行信用卡透支余额逐年下跌，成为株连个东谈主贷款增长的主要原因。同期其不良率从 2023 年的 1.59% 攀升至 2024 年的 2.19%。

广发银行迫切篡改信用卡业务策略，称扬弃限度情结，从禁绝"新增发夹"向强化"存量筹画"模式升沉。在 2025 年，其加大信用卡业务风险管控和治理力度，信用卡不良余额及不良率终于企稳回落。

上市预期重燃

从资本市集环境看，尽管银行股比年来估值核心有所普及，但仍处于历史低位，且国有大行、股份行之间的估值水瓜分化较为昭着。

据 Wind 数据，现时 A 股银行股市净率（股价 / 每股净财富，用于判断银行股估值水平）为 0.62 倍，仍处于破净情景，最受资本市集酷好的农业银行、招商银行市净率为 0.9967、0.9742。国有大行平均市净率为 0.71 倍，股份行平均市净率仅有 0.52 倍。

而广发银行在 2022 年最近一次股份增发时，中国东谈主寿耗资 80.3 亿元参与扶持，入股价钱也与每股净财富合手平。显着，广发银行"破净"上市不安妥中国东谈主寿的预期，但在现时市集环境下，不破净上市实在"难于上苍天"。

2022 年，广发银行完成 183.7 亿元股份定向增发，资本实力取得补充。中国东谈主寿大手笔认购，保合手其合手股份额选取一大股东地位不变。此外，国网英大向财政部无偿划转其合手有的部分股份，广发银行由此也成为财政部唯独径直合手股的股份行，其国有控股股东上风取得进一步强化。

在多轮变阵后，中国东谈主寿集团董事长蔡希良于 2025 年 5 月兼任广发银行董事长。本年 2 月，林朝日在广发银行的行长任职阅历获批。广发银行高管团队完成补位。

在 2025 岁首拓荒往常五年发展指标时，中国东谈主寿明确提倡" 333 "政策，其中一个" 3 "便是：服从打造三大新上市平台，统筹内涵式发展与外延式增长，整合系统表里部资源，围绕作念强作念优核心主业开展资本运营，竭力于普及集团资源集合成立才调。

尽管中国东谈主寿耐久未明确是哪三个上市平台，但当作国寿集团旗下体量最大、最环节的未上市子公司，市集对广发银行从头鼓吹上市的预期重燃。

广发银行也在年报中称，2026 年是全面落实集团" 333 政策"、鼓吹广发银行转型发展的要津之年。

在冲刺 17 年后开云体育中国官网入口，广发银行能称愿上市吗？